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MSCI纳A因子首次扩容正式落地 首批被动配置资金或已进场

  5月28日收盘后,全球第一大指数MSCI对A股的首次扩容生效。5月25日富时罗素宣布将A股1097只个股纳入其全球股票指数系列,6月份生效。不少机构认为,随着境外资金相继增加对A股的配置,北向资金有望逐步“返场”净流入。28日上午,北向资金明显净流入,下午出现倒流,但尾盘净流入又突然飙升。市场人士认为,首批被动配置资金昨日尾盘或已进场。

  昨日收盘后,MSCI对A股的首次扩容生效。按MSCI纳入A股的过程安排,今年8月份及11月份A股还将迎来MSCI两次扩容。针对本次扩容,有分析认为,可能会带来约200亿美元的增量资金,今年全年外资净流入有望创纪录。

  根据此前披露的三步实施方案,2019年5月提升A股大盘股纳入因子至10%,8 月将大盘股纳入因子提升至15%,11 月将提升大盘股纳入因子至 20%。

  预计将带来增量资金约 200亿美元

  有券商测算称,此次 MSCI 将A股纳入比例增至10%,预计将带来增量资金规模约 200亿美元。A股占MSCI新兴市场指数的权重将提升至1.76%,占MSCI中国指数的权重中将提升至 5.25%。中金公司分析师王汉锋称,基于MSCI提供的所有追踪MSCI 中国指数以及包含MSCI 中国的区域指数的主动和被动型资金体量计算,本次纳入比例调整可能会带来大约200亿美元的增量资金。招商证券首席策略分析师张夏称,根据测算,MSCI今年5月末权重调整仅仅被动资金就有望带来约40亿美元。

  外资持股比例仍有提升空间

  值得注意的是,在MSCI之后,富时罗素也加快对A股市场的配置,2018年9月A股成功闯关富时罗素指数。

  按照计划,A股入富第一阶段将在2019年6月~2020年3月期间分三步完成,分别在2019年6月、2019年9月和2020年3月实施。根据富时罗素官网公布的数据,截至2017年末,1.7万亿美元资产跟踪富时罗素全球系列指数,其中约1.4万亿为被动跟踪资金,即82.35%为被动资金。另外,官网公布A股“入富”第一阶段将给A股带来约100亿美元被动增量资金。摩根士丹利策略师王滢预计,A股将会有700亿-1250亿元人民币规模的外资流入。

  这意味着A股在海外资产配置的需求也随之提高。2019年一季度末,央行披露外资持股国内股票资产1.68万亿元,较 2018年末增长46%,外资持股占A股流通市值的比例为3.70%,较2018 年末提升0.44个百分点,外资持股比例仍有提升空间。

  盘面分析

  周二尾盘异动疑似跟踪指数

  二级市场上,近期“一行两会”等高层不断发声,在一定程度上提振了A股市场信心。周二早盘沪深股指一路震荡走高,上证指数涨幅超过1%。但午后回落,上证指数盘中一度飘绿。然而,异动发生在收盘集合竞价的三分钟,“漂亮50”瞬间直线拉升。有分析认为,从资金流动和个股变化来看,大概率是外资突击建仓。

  周二下午,北向资金一度快速流出,截至14:56,净流入额只有18.23亿元,深股通净流出4.77亿元。收盘后北向资金净流入74.91亿元,其中深股通净流入15.59亿元,沪股通净流入59.32亿元。这也意味着最后3分钟,北向资金净买入超过56.68亿元。

  更为巧合的是,新纳入MSCI指数的个股无一例外出现不同程度尾盘拉升,特别是创业板个股,乐普医疗、爱尔眼科、同花顺、迈瑞医疗、温氏股份、东方财富等。其中,乐普医疗尾盘拉升幅度超过3%。因此,市场人士表示,尾盘异动可能是外资建仓,“尾盘看来应该是明晟的一次性建仓。”深圳一位私募负责人昨日表示。

  中金公司万汉峰指出,根据指数调整的历史经验来看,被动型资金为了尽可能地减少对于指数的追踪误差,通常会选在生效日附近进行调仓操作;但相比之下,主动型资金则并不存在这一约束,可以择机选择配置时点。因此,随着多个国际指数配置A股不断扩大,北上资金可能会逐步返场。

  数据显示,近期A股波动背后原因之一是境外资金连续净减持。今年3月下旬,北向资金开始明显净流出,在过去11个周,有9周表现为净流出,合计净流出826.58亿元。使得今年以来的累计净流入规模缩小至527.88亿元。

  板块热点

  养殖股又现普涨上市公司扩产忙

  本周二,受近期猪肉价格上涨影响,养殖板块再次出现普遍性上涨行情。其中的行业领头羊温氏股份当日大涨7.06%,牧原股份上涨4.47%,正邦科技大涨7.2%,傲农生物涨停。

  新牧网、搜猪网统计的全国生猪出栏价格5月中旬后稳定在了7.5元/斤的偏高位置,距离6元/斤的盈亏平衡点,还有25%的毛利润率。猪肉价格自2019年2月底以来快速反弹,3-5月均处在全面盈利时期。肉价上涨,使部分大型上市公司重回扩大产能的轨道。而在2019年初,由于肉价下跌,部分企业停止了扩产脚步,出栏量、存栏量数据均下跌。

  傲农集团表示今年拟募集14亿元左右投入养猪及饲料板块的发展,其计划的生猪出栏量将发生翻倍增长。

  中粮肉食公布数据显示:2019年1季度,生猪出栏量81.4万头,同比增长42.7%。

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